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海联金汇:业绩符合预期,金融科技大步向前

发布时间:2017-08-23    研究机构:安信证券

业绩符合预期。公司公告,2017年上半年实现营收168,922.31万,同比增长66.37%;归母净利润17,788.52万,同比增长216.64%。其中,工业板块结构持续优化,营收为121,355.28万元,同比增长19.59%;金融科技服务板块表现亮眼,营收为47,502.08万元。此外,公司预计2017年1-9月归母净利润为25,820.41-30,747.97万元,同比增长162-212%。

支付业务快速发展,铸造金融科技体系核心入口。2017年上半年,公司第三方支付业务交易规模近7,500亿,同比增长99%;公司深耕商户端,上半年重点发力融合支付和账户能力,进行金融服务和营销风控能力的组合创新,取得一定成绩;同时,以“支付、营销、金融”为主线的跨境电商服务处于高速增长期;据艾瑞、易观等数据统计显示,公司移动支付在2017年1季度按交易规模排名第4。支付环节沉淀真实消费场景、积累海量金融数据,并与金融信息服务相协同,成为公司金融科技体系的入口级业务。

拓展数据增值服务,亮点纷呈。2017上半年,公司数据业务收入4735.72万元,已超2016全年的数据业务收入。依托海量数据,公司从普惠金融、金融风控等角度提供企业用户全生命周期管理的“数据风控及分析建模”大数据服务,已为数十家金融机构提供智能风控服务;公司整合自有支付清结算+大数据风控能力,搭建中立第三方消费金融云服务平台,连接消费场景方和资金方,助力金融机构创新消费金融产品,为用户提供便捷的消费金融服务;此外,公司还重点建设了资金管理云、交易风控云,覆盖长尾企业,提供综合服务,在风控的基础上不断拓展普惠金融服务。

消费金融布局进行中,利润有望大规模提高。据公告,公司出资8000万元设立联牛小贷,占股80%,公司出资1.3亿元设立博辰小贷,公司整体占股65%。公司在提供数据金融服务的同时,积累并完善了自身的消费信贷模型和评价体系,于是通过发起设立获取牌照,积极布局消费金融,依托公司支付场景和大数据优势,预计互联网小贷业务将大规模增厚公司利润。

投资建议:公司转型为“金融科技服务+智能制造”双轮驱动,卡位第三方支付,沉淀了海量场景和数据;拓展大数据服务,并搭建起连接多方的消费金融云平台;拿牌照,消费金融布局进行中,利润有望大规模增长。预计公司2017-2018年EPS 分别为0.4元、0.5元。给予“增持-A”评级,6个月目标价为13元。

风险提示:行业发展不及预期;业务拓展不及预期;监管风险。

申请时请注明股票名称