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海立美达点评报告:业绩超预期,金融科技业务持续向好

发布时间:2017-02-27    研究机构:东吴证券

制造业盈利改善,金融科技业务锦上添花。2016年净利润同比增长219.64%,接近三季报预告上限的238%,超出预告中值约20个百分点,略超市场预期。业绩改善主要得益于两方面:1)原有业务“产业转型升级”战略目标成效显著,汽车及零部件产品技术含量高及产品附加值显著提高,以及客户拓展取得了一定进展,使公司制造产业经营业绩同比提升显著;2、公司重大资产重组项目顺利实施,联动优势科技有限公司于2016年7月31日纳入公司合并范围,新纳入的资产将提升公司2016年度整体经营业绩。若考虑联动优势全年业绩并表,我们预计公司2016年备考净利润将超过3亿元。

消费金融高景气度助力金融科技业务快速发展。传统银行及互联网巨头在内的各行各业纷纷鏖战消费金融市场,金融科技在该领域的应用将进入快速发展阶段,公司也将受益于此趋势。我们预计公司的金融大数据在消费金融征信场景的应用将最快贡献利润,在精准营销业务的发展也值得期待。未来金融科技板块必将成为公司新的业务增长点。

管理层增持价格提供显著安全边际。公司2016年12月15日公告,董监高及核心人员通过信托计划以平均31.52元/股增持公司股份499万股,金额合计1.57亿元,表明了管理层对公司价值的认可和未来发展的信心。当前股价低于增持成本,安全边际显著。

投资估值与建议:我们预计公司2017-2018年备考EPS分别为0.74元和0.95元,对应PE分别为41/32倍,看好公司双主业发展及金融科技业务在消费金融领域的发展前景,维持“买入”的投资评级。

风险提示:新业务进展低于预期,并购整合不及预期。

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