移动版

海立美达:与金融技术领导者共舞

发布时间:2016-03-23    研究机构:华泰证券

近日我们调研了海立美达,与公司领导及联动优势CEO进行深入交流。联动优势通过整合资金流与信息流,提供差异化的多业务线互联网金融服务,第三方支付与O2O业务表现靓丽。公司具备行业先发优势,致力于打造国内领先的金融技术企业。

多业务线综合服务,金融技术企业定位清晰。联动优势是国内最早涉足移动信息服务和移动支付领域的公司之一,拥有丰富的项目经验与优质的客户资源。与一般支付企业仅拥有资金流不同,公司通过整合资金流与信息流为客户提供多业务线的综合性服务,形成了较强的溢价能力。未来,联动优势将重点发展第三方支付业务,以支付能力和大数据为基础开展互联网金融服务,定位于国内领先的金融技术企业。

扬帆第三方移动支付蓝海。根据艾瑞咨询统计数据,2017年我国第三方移动支付交易规模将超过15万亿元。联动优势2015年实现移动支付交易额3800亿元,以线上交易为主。公司不仅为客户提供支付引擎与交易平台,更拥有严格的风控体系。公司积极布局跨境支付,已与多家跨境电商达成合作协议,并将引入数据流量转售业务。

解决积分消费痛点,O2O业务表现靓丽。公司O2O业务的形式为积分消费,类似于小额钱包。O2O业务不仅帮助消费者实现了运营商、银行卡积压积分的实体商品直接兑换,也帮助商户拓展了新的消费群体,实现了双赢。公司O2O业务自2015年3月启动以来增长迅速,年交易额超过10亿元。未来,联动优势将以此为基础进入企业具体运营环节,向其提供ERP、CRM等增值服务,拓展盈利模式。

维持“买入”评级:海立美达积极打造“工业制造+互联网金融信息技术服务”双轮驱动模式:新能源专用车将于2017年正式放量,联动优势2016年并表也有望显著增厚业绩。我们预计公司制造业务2017年步入正轨,按照2017年家电配件业绩贡献600万元、汽车配件业绩贡献5200万元、专用车业绩贡献9000万元参考可比公司分部估值给予目标市值45亿元;按照联动优势2016年备考利润2.2亿元计算,给予目标市值110亿元;合计保守估算目标市值155亿元。按当前总股本3.01亿股,对应目标价51.46元。假设公司同时以15.53元/股的发行价格发行股份募集配套资金,交易完成后的总股本约为6.44亿股,对应目标价24.07元。维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行,市场竞争加剧,并购进程存在不确定性。

申请时请注明股票名称