海联金汇(002537.CN)

鹰眼预警:海联金汇营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-22 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,海联金汇(002537)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为26.46亿元,同比下降5.81%;归母净利润为1.06亿元,同比增长2.55%;扣非归母净利润为1257.83万元,同比下降86.85%;基本每股收益0.09元/股。

公司自2010年12月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为2.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对海联金汇2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为26.46亿元,同比下降5.81%;净利润为1.15亿元,同比增长9.76%;经营活动净现金流为3.06亿元,同比增长797.41%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为48.37%,12.1%,-5.81%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)25.06亿28.1亿26.46亿营业收入增速48.37%12.1%-5.81%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为20.14%,-47.91%,-86.85%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.84亿9561.64万1257.83万扣非归母利润增速20.14%-47.91%-86.85%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.81%,净利润同比增长9.76%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)25.06亿28.1亿26.46亿净利润(元)1.97亿1.05亿1.15亿营业收入增速48.37%12.1%-5.81%净利润增速8.87%-46.87%9.76%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.81%,经营活动净现金流同比增长797.41%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)25.06亿28.1亿26.46亿经营活动净现金流(元)-1295.77万-4394.36万3.06亿营业收入增速48.37%12.1%-5.81%经营活动净现金流增速96.13%-239.13%797.41%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.57%,同比下降38.76%;净利率为4.34%,同比增长16.52%;净资产收益率(加权)为2.74%,同比增长73.42%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为20.76%、18.89%、11.57%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率20.76%18.89%11.57%销售毛利率增速-27.79%-9%-38.76%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期18.89%下降至11.57%,销售净利率由去年同期3.72%增长至4.34%。

项目201806302019063020200630销售毛利率20.76%18.89%11.57%销售净利率7.85%3.72%4.34%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为102.5%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)3975.23万880.99万1.18亿净利润(元)1.97亿1.05亿1.15亿非常规性收益/净利润38.03%8.43%102.5%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为37.73%,同比增长48.49%;流动比率为1.99,速动比率为1.64;总债务为9.51亿元,其中短期债务为8.95亿元,短期债务占总债务比为94.11%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为7.02,10.4,15.99,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)7.27亿8.01亿8.95亿长期债务(元)1.04亿7700万5600万短期债务/长期债务7.0210.415.99
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为11.73%、13.48%、23.98%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)8.3亿8.78亿9.51亿净资产(元)70.77亿65.13亿39.68亿总债务/净资产11.73%13.48%23.98%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为3.23、2.18、1.74,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)26.83亿19.15亿16.59亿总债务(元)8.3亿8.78亿9.51亿广义货币资金/总债务3.232.181.74
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、2.12%、4.75%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)4107.52万9429.97万2.17亿流动资产(元)78.42亿44.58亿45.73亿其他应收款/流动资产0.52%2.12%4.75%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.63,同比下降5.59%;存货周转率为3.1,同比下降14.38%;总资产周转率为0.41,同比增长31.13%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为10.3%、12.49%、15.29%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)12.27亿10.91亿9.74亿资产总额(元)119.08亿87.32亿63.72亿应收账款/资产总额10.3%12.49%15.29%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为5.1%、6.99%、12.67%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)6.07亿6.1亿8.07亿资产总额(元)119.08亿87.32亿63.72亿存货/资产总额5.1%6.99%12.67%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为1.6亿元,较期初增长125.41%。

项目20191231期初在建工程(元)7079.26万本期在建工程(元)1.6亿
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